為替変動リスクを低減！スワップ・アービトラージとは

スワップポイント投資では、ロット数とロスカットラインに気を付ければ、インカムゲインについてはコントロールが可能なことを説明しました。

保有したレートによっては「キャピタルゲインによる損失が回避できない」という問題点を解決するため、「スワップ・アービトラージ」と呼ばれる方法について説明します。

アービトラージとは？

まず初めに「アービトラージ」とはどういう意味でしょうか？あまり聞きなれない言葉ですよね。自分が最初に聞いた時のイメージはコチラです😎

アービトラージとは、英語で"arbitrage"と書きます。日本語では「裁定取引」のことです。これでもちょっと難しいですね。

裁定取引とは金融市場における価格差＝サヤに注目して、価格差が開いているときに割安なモノを買い割高なモノを売る、そして価格差が縮小したときに決済することで利益を得ようという手法です。「サヤ取り」とも呼ばれます。

スワップ・アービトラージ

スワップポイント投資でのアービトラージとは、「スワップポイントは業者の裁量で自由に決められる」という性質を利用したトレード方法です。

南アフリカランド／円を使ってスワップ・アービトラージを行う場合、業者Ａでは10ロット当たり1日で買い80円／売り－80円、業者Ｂでは買い60円／売り－60円のスワップポイントを付けていたとします。

ここで登場するのがスワップ・アービトラージという考え方です。

このようにスワップ・アービトラージでは、スワップポイントの価格差がプラスになる２業者を見つけることができれば、キャピタルゲインの損失を発生させずに極力リスクを抑えつつ、スワップポイントを得ることができます。

スワップ・アービトラージの注意点

キャピタルゲインの損失を発生させずに、リスクを抑えつつインカムゲインをもらい続けられるスワップ・アービトラージですが、いくつか注意点があります。

リスクがない投資法は存在しませんので、どのようなリスクがあるかを把握してからチャレンジしましょう。

注意点①「資金効率が下がる」

１つ目の注意点は、資金効率の悪化です。

仮に軍資金が100万円あったとします。

この軍資金を使い、シンプルなスワップポイント投資で30ロットを買いで持つと、業者Ａでは10ロット当たり1日で買い80円／売り－80円のスワップポイントが付きますので、年間で80円×365日×3＝87,600円。年利8.76%となります。

スワップ・アービトラージでは、複数の業者を利用してポジションを持ちます。

同じ軍資金を２つに分けて、業者Ａで15ロットを保持し買いスワップ80円をもらい、業者Ｂで15ロットを保持し売りスワップ－60円を支払います。１日当たりのスワップポイントは20円ですので、年間で(80-60)×365日×1.5＝10,950円。年利1.95%となります。

このように為替変動のリスクは避けられますが、証拠金が倍必要になる＝ロット数が半分になること、もらえるスワップが差額になることを考えると、正直物足りないと感じる方もいらっしゃるでしょう。

ですがこの注意点①「資金効率が下がる」に関しては「為替変動リスクを低減できているのだから、許容できる」という方も多いでしょう。

注意点②「資金管理の手間が倍になる」

２つ目の注意点は、資金管理の手間の倍増です。

２つの業者を使いポジションを持つのですから、単純に資金管理についても２倍考える必要があります。

特に高金利通貨は薄商いの時を狙ってフラッシュクラッシュに見舞われる可能性がありますので、余裕を持った設定が必要です。

為替が上に変動した場合、買いポジションを持っている業者側の含み益は大きくなり、同時に売りポジションを持っている業者の含み損は大きくなります。

売り側がロスカットラインに近づいてきたときどうするでしょうか？

以上から、そもそもロスカットラインを割りそうになること自体が大きなマイナスであることが、お分かり頂けたと思います。

為替変動リスクを無くす目的で選んだスワップ・アービトラージで、為替変動にヤキモキするのはおかしいと思いませんか？以上を鑑みると、下記が現実的な運用となります。

この注意点②「資金管理の手間が倍になる」に関しては、「余裕のある資金設定を行って放置する」ことで、解決が可能です。

注意点③「スワップポイントの変動」

３つ目の注意点は、スワップポイントが変動することです。

業者が自由に設定できるのがスワップポイントの魅力ではあるのですが、これは同時にリスクを抱えています。

開始時には「業者Ａは買い80円、業者Ｂは売り－60円なので、毎日20円もらえる！」と意気込んで始めてみたものの、数か月後に毎日5円になってしまうこともありますし、下手をしたら逆転してマイナスになってしまうことも有り得ます。

この注意点③「スワップポイントの変動」だけは、残念ながら避ける方法がありません。利用者側がどんなに頑張っても解消できない、スワップ・アービトラージが抱える本質的なリスクと言えます。

年間を通じて安定したスワップポイントを提供してくれる業者を選ぶしかありませんが、これらの業者がずっと同程度のスワップポイントを付与してくれる保証は一切ありません。

いくら儲かるのか？シミュレーション

スワップ・アービトラージの注意点については、お分かり頂けたでしょうか？

注意点③「スワップポイントの変動」はどうしようもないのですが、注意点②「資金管理の手間が倍になる」については「余裕のある資金設定」で解決することができます。この前提で注意点①「資金効率が下がる」の問題を解決すべく、為替変動リスクを低減した上で、どれくらい利益がでるかについて、シミュレーションしていきましょう。

自分も全ての業者に口座を持っているわけではなく、あくまで各業者が提示しているスワップカレンダーの情報を持ってきただけです。

もらえるスワップポイントは日々変動しますので、１週間後に調査したら全く異なる組み合わせになっていたり、マイナスになっている可能性が十分にあります。

①南アフリカランド／円

まずは高金利通貨３兄弟と呼ばれる１つ、南アフリカランド／円について試算してみましょう。南アフリカの2020年9月現在の政策金利は3.5%です

買いのスワップポイントが高い業者、売りのスワップポイントが少ないマイナスで済む業者の組み合わせは、下記になります。

現在のレートは約6.2円なので、3.1円以下になっても耐えられるロット数を計算すると、買い業者では15ロットで3.018円まで耐えられることが分かりました。売り業者でも同じロット数で耐えられる上限を算出すると、9.268円です。

南アフリカランド／円の史上最安値は5.58円でした。下限3.018円・上限9.268円を突破しない想定で、この値で算出してみましょう。１日に貰えるスワップポイントは（71－16）×1.5＝82.5円です。年間では30,113円になりますので年利3.01%です。

②メキシコペソ／円

高金利通貨３兄弟の１つ、メキシコペソ／円についても下記業者で試算します。メキシコの2020年9月現在の政策金利は4.5%です

メキシコペソ／円の史上最安値は4.22円でした。現在4.770円のレートが下限2.363円・上限6.990円を突破しない想定で算出します。

１日に貰えるスワップポイントは（166－55）×2＝222円です。年間では81,030円になりますので年利8.10%です。

このスワップポイントが維持されるのであれば、当サイトの目標である「資産を年利5%で増やす」を達成できそうですね😎

③トルコリラ／円

トルコの2020年9月現在の政策金利は10.25%ですが、高金利通貨３兄弟の１つであるトルコリラ／円については、有意な業者ペアが見つかりませんでした。

トルコリラは長年下落が続いていますので、片張りだとしてもスワップポイント投資には向いていなさそうです。

④オフショア人民元／円

高金利通貨３兄弟には含まれませんが、中国の人民元についても試算してみましょう。

中国には政策金利という言葉はありませんが、ローンプライムレートと呼ばれる金融機関の貸出金利目安があり、事実上の政策金利の役割を果たしています。2020年9月現在は3.85%です。

中国の通貨は人民元、略称はRMBやCNYです。RMBはRenminbi（人民幣・レンミンビー）の略で、CNYはChinese Yuanの略です。

ちなみにこのRMB/CNYですが、日本に住む我々は取引ができません。CNYは中国当局に変動幅が制限されていて、中国国内で取引されている通貨のため「オンショア人民元」と呼ばれています。

これに対して我々が取引できるのは「オフショア人民元」と呼ばれるCNHです。CNHはChinese Hong Kongの略で、主に香港市場で取引されている通貨になります。ということで、オフショア人民元／円でスワップ・アービトラージが成り立つか試算してみましょう。

オフショア人民元／円の史上最安値は11.646円でした。現在15.469円のレートが下限7.433円・上限23.089円を突破しない想定で算出します。

１日に貰えるスワップポイントは（70－17）×0.6＝31.8円です。年間では11,607円になりますので年利1.16%です。

以上がシミュレーションになります。もらえるスワップポイントももちろんですが、必要証拠金からはじき出されるロット数に応じて、年利が大きく変わることが分かりました。

手法別のメリット・デメリット

以上がスワップ・アービトラージの説明です。

前のページから、外貨預金、シンプルなスワップポイント投資、スワップ・アービトラージの３つについて説明しました。

最後にメリット・デメリットを整理しましょう。